Нужно дотерпеть до 2026 года? Почему в airBaltic рассчитывают на постепенное улучшение ситуации
С учетом последнего отчета рейтингового агентства Fitch по airBaltic, в котором рейтинг авиакомпании был понижен, главной проблемой компании было и остается управление свободными денежными средствами, считает партнер инвестиционной компании Alphinox Юлия Быстрова.
Хотя компания улучшила рентабельность за девять месяцев этого года (в прошлом году она работала с убытком в 48,5 млн евро), положительный вклад в прибыль внесла не операционная деятельность, а благоприятная динамика валютных курсов. Операционная рентабельность компании по-прежнему низкая, а дополнительное давление приводит к очень дорогому обслуживанию долга. По сути, существенных изменений в финансовом положении компании нет - финансовая отчетность в настоящее время отражает последствия предыдущих решений и действий, связанных с расширением парка и выпуском дорогих облигаций, пишет Diena.
Fitch понизило кредитный рейтинг компании в связи с сокращением свободных денежных средств (например, коэффициент абсолютной ликвидности снизился с 9,4% в начале года до 2,5% в конце сентября). Дефицит денежных средств продолжает расти из-за высоких процентных платежей по облигациям и больших лизинговых платежей. Председатель совета airBaltic Андрей Мартынов также не отрицает, что сигналы Fitch заслуживают внимания. Он говорит, что колебания и уровень риска в авиационной отрасли в целом в полной мере относятся и к airBaltic. Кроме того, геополитические особенности нашего региона ещё больше усугубляют это влияние.
"Авиационная отрасль в целом в настоящее время сталкивается со все более сложными условиями. По всей Европе производители не могут достаточно оперативно поставлять двигатели и запасные части, из-за чего самолёты зачастую требуют более длительного обслуживания, что, конечно же, увеличивает расходы. Это общие проблемы отрасли, характерные не только для airBaltic. Однако текущие прогнозы показывают, что ситуация постепенно нормализуется к 2026 году", - говорит Мартынов.
Он также указывает на несколько наиболее важных аспектов оценки Fitch. Во-первых, стабильное и лидирующее положение airBaltic на рынке стран Балтии. Авиакомпания является лидером в странах Балтии, и её роль в развитии Риги как авиационного узла значительна. Этот фактор оценивается Fitch как долгосрочное преимущество. Во-вторых, внешние условия и давление со стороны издержек. Проблемы с доступностью двигателей, сбои в цепочке поставок - это риски, которые косвенно определяют потребности в капитале не только airBaltic, но и значительной части европейской авиационной отрасли. В-третьих, в отрасли существует чёткое мнение, что влияние этих технических проблем и проблем с поставками будет постепенным и временным".
